保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化淺析

13513字
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摘  要
保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化是國(guó)際上分散巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的一項(xiàng)金融保險(xiǎn)創(chuàng)新。保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的理論基礎(chǔ)為可保風(fēng)險(xiǎn)泛化理論和風(fēng)險(xiǎn)管理整合理論，與傳統(tǒng)的再保險(xiǎn)相比，保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化具有承保方面的優(yōu)勢(shì)和投資吸引力。眾多衍生品中，巨災(zāi)債券應(yīng)用最為廣泛。目前，保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化發(fā)展存在許多障礙，建立巨災(zāi)保障體系應(yīng)分階段、分步驟發(fā)展保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化，政府與保險(xiǎn)結(jié)合來累積巨災(zāi)基金，并由政策性巨災(zāi)再保險(xiǎn)公司發(fā)行巨災(zāi)證券產(chǎn)品，以便進(jìn)一步籌集巨災(zāi)償付資金。

關(guān)鍵詞：巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)； 證券化； 再保險(xiǎn)； 巨災(zāi)債券

 
Abstract
 Catastrophic insurance risk securitization is an insurance financial innovation of catastrophic risk-spreading. Catastrophe insurance risk securitization is based on the insurable risk of generalization theory and the integration of risk management theory. Compared to the traditional reinsurance, catastrophic insurance risk securitization is more attractive to the investors. Catastrophe Bond is the most widely used of the derivatives. This paper analyzes the idiographic obstacles in developing catastrophic insurance risk securitization and puts forward that our country should develop catastrophic insurance risk securitization in grading and construct step by step. Cumulate catastrophic fund both by government and insurance, and issue catastrophic securitization product by a policy-related reinsurance company to raise compensation capital. 

Key words： Catastrophe risk； Securitization； Reinsurance； Catastrophe bond

 
目    錄
一、保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的理論概述……………………………………… 1
(一) 保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的定義及分類 ………………………………… 1
1. 保險(xiǎn)連接型固定收益證券……………………………………………… 1
2. 交易所的巨災(zāi)期權(quán)……………………………………………………… 1
3. 保險(xiǎn)連接型資本融資證券……………………………………………… 1
(二) 保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的理論基礎(chǔ)　……………………………………2
1. 可保風(fēng)險(xiǎn)泛化理論……………………………………………………… 2
2. 風(fēng)險(xiǎn)管理整合理論……………………………………………………… 2
(三) 保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的運(yùn)作機(jī)制　……………………………………3
1. 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的參與方……………………………………………… 3
2. 保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的運(yùn)作過程……………………………………… 3
二、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)的再保險(xiǎn)　…………………………………………… 4
(一) 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)與傳統(tǒng)的再保險(xiǎn)　……………………………………………4
1. 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的界定與特點(diǎn)………………………………………………… 4
2. 傳統(tǒng)再保險(xiǎn)存在的主要問題…………………………………………… 4
(二) 保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化對(duì)傳統(tǒng)再保險(xiǎn)的影響 ………………………… 5 
1. 保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的發(fā)展?jié)摿薮蟆?5
2. 保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化與再保險(xiǎn)相互補(bǔ)充……………………………… 5
三、保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的衍生產(chǎn)品　…………………………………… 6
(一) 巨災(zāi)期貨…………………………………………………………………6
(二) 巨災(zāi)期權(quán)…………………………………………………………………7
(三) 巨災(zāi)互換…………………………………………………………………7
(四) 巨災(zāi)債券…………………………………………………………………8
(五) 或有資本票據(jù)……………………………………………………………8
(六) 巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化主要產(chǎn)品的比較及選擇………………………………9
四、發(fā)展保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的思考……………………………………… 9
(一)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀分析……………………………………………………9
1.巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀………………………………………………………… 9
2.巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)管理模式………………………………………………………10
(二)發(fā)展保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的思考…………………………………… 10
1.發(fā)展保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的障礙 …………………………………… 10
2.發(fā)展保險(xiǎn)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的路徑選擇 ……………………………… 12
參考文獻(xiàn) ……………………………………………………………………15
致    謝 ……………………………………………………………………16