60頁
內(nèi)容摘要
資本結(jié)構(gòu)問題是現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的核心問題。對此做出系統(tǒng)性和開創(chuàng)性研
究的是Modigliani和Miler，在1958年提出了資本成本與資本結(jié)構(gòu)無關(guān)的MM定理，
在此基礎(chǔ)上，包括Modigliani和Miller在內(nèi)的許多經(jīng)濟學(xué)家對此進行了探索，他們
先后提出了考慮稅收的MM定理、權(quán)衡理論、優(yōu)序融資理論、控制權(quán)理論，從不
同的角度分析了資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化問題。
中國的證券市場經(jīng)過高速發(fā)展的初期正在趨向成熟，市場參與者更加理性，
價值投資已經(jīng)成為市場的主流。資本結(jié)構(gòu)作為現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的核心，一方面
直接影響企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)；另一方面也影響到企業(yè)的融資成本和市場價值，資本
結(jié)構(gòu)變化已經(jīng)成為衡量企業(yè)價值的最綜合的指標(biāo)。因此，研究我國上市公司優(yōu)化
資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整成本問題，通過資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化來提高企業(yè)價值，無論對當(dāng)前的
股權(quán)分置改革，還是促進我國資本市場和國民經(jīng)濟的健康持續(xù)發(fā)展，都具有重大
的理論與實踐意義。
本文正文共分為四章，第一章對資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展作了系統(tǒng)的回顧；第二
章研究了我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的主要特點；第三章以1997年1月1日以前上
市的515家上市公司作為研究對象，對它們的主要財務(wù)數(shù)據(jù)的實證研究表明，我
國上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化速度是十分緩慢的，證實了存在著巨大的調(diào)整成本；
第四章結(jié)合我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的特點，以及我國資本市場的發(fā)展過程，深入
分析了形成調(diào)整成本的主要因素，最后從主要利益相關(guān)人的角度提出，政府應(yīng)當(dāng)
從宏觀金融環(huán)境入手，完善資本市場以及相關(guān)的法律法規(guī)，上市公司應(yīng)當(dāng)強化自
身經(jīng)營能力，逐步降低其優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整成本。
關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)；調(diào)整速度；調(diào)整成本
第一章資本結(jié)構(gòu)理論綜述................................................
第一節(jié)傳統(tǒng)資本結(jié)構(gòu)理論..............................................
第二節(jié)現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論..............................................
第三節(jié)我國資本結(jié)構(gòu)理論研究的回顧及評述..............
第二章我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的特征............................
第一節(jié)資本結(jié)構(gòu)..............................................................
第二節(jié)融資結(jié)構(gòu)..............................................................
第三章我國上市公司資本結(jié)構(gòu)的實證研究....................
第一節(jié)相關(guān)實證研究的簡要回顧..................................
第二節(jié)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)與調(diào)整速度..................................
第四章我國上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的調(diào)整成本分析....
第一節(jié)特有的融資體制..................................................
第二節(jié)債務(wù)容量..............................................................
第三節(jié)管理者的素質(zhì)......................................................
第四節(jié)股權(quán)結(jié)構(gòu)..............................................................
第五節(jié)降低上市公司調(diào)整成本的措施..........................
[參考文獻]..............................................................................
后記.....................................................................................