摘    要

　　　并購是現(xiàn)代經濟社會中非常重要的一種經濟活動，已經成為現(xiàn)代企業(yè)在市場經濟中生存和壯大的有效手段之一。隨著世界經濟全球化的發(fā)展和加入WTO，汽車企業(yè)并購活動達到了前所未有的高潮。

　　　并購融資是汽車企業(yè)并購過程中的重中之重，它直接決定了資金來源的狀況和資金運用的效率，對企業(yè)并購的成敗起到了關鍵作用。因此，選擇合適的并購融資方式和制定科學的并購融資策略是企業(yè)高度關注的問題。采用比較分析法、定性分析與定量分析相結合的方法以及案例分析法來研究企業(yè)的并購融資。

　　　首先對企業(yè)并購融資進行了概述，主要介紹了相關概念、并購融資理論以及并購融資方式；其次對汽車企業(yè)并購融資現(xiàn)狀進行了分析；再次對企業(yè)并購融資決策進行了研究，分別從國內汽車企業(yè)并購融資，汽車企業(yè)跨國并購融資中出現(xiàn)的問題進行原因分析。最后對企業(yè)并購融資發(fā)展提出了建議，認為在當前逐步放松金融管制，大力發(fā)展中介機構以及豐富和完善并購融資方式等對國內汽車企業(yè)并購融資發(fā)展具有重要的意義。

　　　

　　　關鍵詞：并購；并購融資；并購融資方式；并購融資策略

Auto Financing of Mergers and Acquisitions

Abstract

　　　M & A is very important in the modern economy and society of an economic activity, has become a modern enterprise in a market economy to survive and grow one of the effective means. With the development of economic globalization and accession to WTO, automotive M & A activity reached unprecedented high tide.

　　　M & M financing is the process of car top priority, which directly determines the funding situation and the efficiency of utilization of funds, on mergers and acquisitions play a key role in the success or failure. Therefore, the selection of suitable M & A financing and development of science and business of M & A financing strategy is a high degree of concern. A comparative analysis, qualitative analysis and quantitative analysis methods and case studies to research firm M & A financing.

　　　Firstly, M & A financing an overview, introduces concepts, theories and M & M financing; followed by the automotive M & A financing current situation analysis; again on M & A financing decisions have been studied separately from the domestic auto merger financing, auto financing companies in M & A Analysis of the problems arise. Finally, the development of M & A financing recommendations, that the gradual relaxation of financial controls in the present, to develop and improve intermediary agencies and a rich mode of acquisition financing mergers and acquisitions on the domestic automobile financing the development of great significance.

Key words: merger and acquisition of enterprises; enterprise financing in M&A;  financing mode; financing strategy; auto financing M&A 

目    錄

摘    要 I

Abstract II

目    錄 I

1  緒    論 1

　　　1.1  研究目的和意義 1

　　　　　1.1.1  研究的目的 1

　　　　　1.1.2  研究的意義 1

　　　1.2  國內外研究現(xiàn)狀 1

　　　　　1.2.1  國內研究現(xiàn)狀 1

　　　　　1.2.2  國外研究現(xiàn)狀 2

　　　1.3  研究的內容和方法 2

　　　　　1.3.1  研究的內容 2

　　　　　1.3.2  研究的方法 3

2  汽車行業(yè)并購融資策略相關理論 4

　　　2.1  并購的概念及動因 4

　　　　　2.1.1  并購的概念 4

　　　　　2.1.2  并購的動因理論 4

　　　2.2  并購融資的概念及方式 5

　　　　　2.2.1  并購融資概念 5

　　　　　2.2.2  并購融資方式 6

　　　2.3  汽車企業(yè)并購的動因及并購形式 7

　　　　　2.3.1  汽車行業(yè)并購動因分析 7

　　　　　2.3.2  汽車行業(yè)并購的主要形式 9

3  汽車企業(yè)并購融資存在的問題及原因分析 10

　　　3.1  國內并購融資中的問題 10

　　　　　3.1.1  融資困難 10

　　　　　3.1.2  不規(guī)范操作現(xiàn)象嚴重 10

　　　3.2  國內并購融資問題原因分析 10

　　　　　3.2.1  融資渠道較窄 10

　　　　　3.2.2  法律法規(guī)不健全 11

　　　3.3  海外并購融資中的問題 11

　　　　　3.3.1  資本市場影響并購融資 11

　　　　　3.3.2  融資困難 11

　　　　　3.3.3  投資銀行作用有限 12

　　　3.4  海外并購融資問題原因分析 12

　　　　　3.4.1  金融市場不完全 12

　　　　　3.4.2  法律法規(guī)限制 12

　　　　　3.4.3  金融中介服務水平低 12

4  汽車企業(yè)并購融資策略 14

　　　4.1  汽車企業(yè)并購融資策略探析 14

　　　　　4.1.1  科學預測并購企業(yè)資金需要 14

　　　　　4.1.2  合理選擇并購融資方式 14

　　　　　4.1.3  充分考慮融資方式對財務狀況的影響 15

　　　　　4.1.4  降低并購融資風險 15

　　　　　4.1.5  制定切實可行的融資方案 15

　　　4.2  優(yōu)化汽車企業(yè)并購融資的建議 16

　　　　　4.2.1  制定企業(yè)并購政策 16

　　　　　4.2.2  拓寬并購融資渠道 16

　　　　　4.2.3  發(fā)展投資銀行業(yè) 17

　　　　　4.2.4  設立企業(yè)并購基金 17

　　　　　4.2.5  推行杠桿收購融資 17

5  吉利并購沃爾沃融資策略案例分析 19

　　　5.1  事件回顧 19

　　　5.2  并購融資策略分析 19

　　　　　5.2.1  科學預測并購企業(yè)資金需要 19

　　　　　5.2.2  合理選擇并購融資方式 19

　　　　　5.2.3  制定切實可行的融資方案 20

　　　5.3  案例啟示 20

參考文獻 22

致    謝 23