福天財(cái)務(wù)分析
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一． 公司發(fā)展情況

自1998年6月上市以來(lái)，福田汽車(chē)主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)歷了幾次成功大轉(zhuǎn)型：從農(nóng)用車(chē)、收割機(jī)到輕型卡車(chē)行業(yè)龍頭，剛介入不久的重型卡車(chē)業(yè)務(wù)又正在成為其新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)；進(jìn)入客車(chē)制造領(lǐng)域后又再短暫的時(shí)間內(nèi)站穩(wěn)腳跟。隨著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和凈利潤(rùn)的大幅度增長(zhǎng)，穩(wěn)步增長(zhǎng)的每股收益和較低的市盈率凸顯公司股票的投資價(jià)值。從一個(gè)原本默默無(wú)聞的小企業(yè)到商用車(chē)行業(yè)的龍頭企業(yè)，福田汽車(chē)良好的成長(zhǎng)性及其適應(yīng)市場(chǎng)的能力之強(qiáng)值得贊賞。但是福田汽車(chē)近兩年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率下降趨勢(shì)明顯反映了行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，頁(yè)顯示公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整尚未充分，新產(chǎn)品對(duì)業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)十分有限，這從一定程度上頁(yè)意味著公司贏利能力有著較大的提高空間。2002年公司三項(xiàng)費(fèi)用的控制較為突出成為本期利潤(rùn)與業(yè)務(wù)的幾乎同步增長(zhǎng)的因素之一，反映出公司內(nèi)部管理水平的提高。從福田汽車(chē)過(guò)去兩年歷史的發(fā)展情況看經(jīng)營(yíng)活動(dòng)生產(chǎn)的凈現(xiàn)金流不能完全滿足公司發(fā)展的資金需求，有較大的外部融資需要，其各項(xiàng)目指標(biāo)都較穩(wěn)定，2002年資產(chǎn)流動(dòng)性有較大下降，本已提高的負(fù)債綠進(jìn)一步上升，這頁(yè)反映出公司面臨的資金壓力。公司產(chǎn)品贏利能力指標(biāo)處于較為落后的位置，但經(jīng)營(yíng)管理指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平，頁(yè)正是由此公司整體上仍達(dá)到并且保持了較好的盈利水平。綜合負(fù)債原瘦帳款回收情況，公司財(cái)務(wù)狀況仍處于較為健康的狀態(tài)。
總結(jié)：
最后，我們采用杜邦分析體系來(lái)分析福田公司財(cái)務(wù)狀況。通過(guò)以上我們已經(jīng)得到企業(yè)盈利能力指標(biāo)中的銷(xiāo)售利潤(rùn)率與營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，以及考慮到財(cái)務(wù)杠桿的作用，便可以得到反映公司財(cái)務(wù)狀況的最核心的指標(biāo)：凈資產(chǎn)收益率。該公司凈資產(chǎn)收益率=銷(xiāo)售利潤(rùn)率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*財(cái)務(wù)杠桿作用=10.23%。該行業(yè)平均值為7.38%，這一指標(biāo)反映了公司的綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)。作為一個(gè)企業(yè)通過(guò)此項(xiàng)指標(biāo)，一方面可以從企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模、成本水平資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)、資本結(jié)構(gòu)分析凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)變動(dòng)的原因；另一方面可協(xié)調(diào)企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)，資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和商品經(jīng)營(yíng)關(guān)系，促使凈資產(chǎn)收益率達(dá)到最大化，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。