董事及高級管理者責(zé)任保險與我國證券民事責(zé)任


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董事及高級管理者責(zé)任保險與我國證券民事責(zé)任
目次 一、董事及高級管理者責(zé)任保險的法律內(nèi)涵二、董事及高級管理者責(zé)任保險在中國現(xiàn)階段的效益分析三、董事及高級管理者責(zé)任保險本土化的建設(shè)性意見 證券市場自誕生之日起，證券違法行為就如影相隨，揮之不去，就連當(dāng)今金融證券市場監(jiān)管體系相當(dāng)完備的國家也概莫能外。據(jù)美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會、聯(lián)邦調(diào)查局以及該國證券管理部門和有關(guān)專家估計，美國每年僅在投資領(lǐng)域發(fā)生的詐欺行為就涉及金額在100億到400億美元之間。[1]與美國相比，中國證券市場的資金規(guī)模無疑要小很多，但是目前在中國的上市公司當(dāng)中已經(jīng)和正在發(fā)生的證券違法行為，無論從其涉及金額占整個國內(nèi)證券市場的比例，還是從其對本國資本市場的破壞性來說，恐怕都要比美國來得嚴重。證券違法行為之所以愈演愈烈，與違法行為的平均機會成本畸低有重要關(guān)系。因此，借鑒他國經(jīng)驗，對證券違法者課以嚴格的民事賠償責(zé)任，對受害者給予合理補償，既是維護公平正義、維系公眾信心的要求，更是保證我國證券市場乃至國民經(jīng)濟健康發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急。[2]當(dāng)前，法學(xué)界對證券民事賠償責(zé)任的性質(zhì)、構(gòu)成要件、計算方式的討論正趨熱烈而深入，有關(guān)法院已經(jīng)開始受理因上市公司虛假陳述引發(fā)的民事侵權(quán)糾紛案件，相信在不久的將來，一批上市公司、券商、會計師事務(wù)所等機構(gòu)和在其中任職的管理者將面臨巨額的民事賠償責(zé)任。然而屆時非?？赡艹霈F(xiàn)的一個問題是,違法機構(gòu)已經(jīng)把從證券市場募集或騙取的資金揮霍殆盡，而機構(gòu)管理者個人的財力有限，勝訴的投資者手握一紙無從執(zhí)行的判決書，成為實際上的敗訴方。如何在維護程序正義的基礎(chǔ)上，完備對證券投資者的實體權(quán)利救濟，最終體現(xiàn)證券民事賠償機制的價值?人們想到了保險。 王保樹教授認為，國外的董事責(zé)任保險值得引進，即由董事等向保險公司交保險費，待董事賠償責(zé)任發(fā)生時，除因董事故意行為所致外，由保險公司支付賠償金。[3]2002年1月7日，中國證券監(jiān)督管理委員會和國家經(jīng)濟貿(mào)易委員會聯(lián)合頒布的《上市公司治理準則》第39條規(guī)定：“中國境內(nèi)的上市公司經(jīng)股東大會批準，可以為董事購買責(zé)任保險?！?保險業(yè)反映神速，短短16天后國內(nèi)第一個“公司董事及高級職員責(zé)任保險”就由中國平安保險股份有限公司與美國丘博保險集團合作推出，萬科企業(yè)股份有限公司董事長成為該險種的首位被保險人。不久，國信證券紅嶺中路營業(yè)部與中國人民保險公司深圳市分公司簽訂“券商責(zé)任險”，成為我國首家為客戶投保該類險種的券商。[4]據(jù)介紹，今后該營業(yè)部的客戶在投資過程中時，如因券商工作人員疏忽或犯罪分子利用偽造、變造的相關(guān)單證、身份證件而遭受損