完善我國上市公司治理結(jié)構(gòu)關(guān)鍵問題的思考


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[摘要] 近年來，我國許多上市公司接連不斷地出現(xiàn)問題，已經(jīng)嚴重威脅到了我國上市公司和證券市場的健康發(fā)展。這些已暴露的問題或潛伏著還未顯露的隱患，不僅證明我國上市公司治理結(jié)構(gòu)存在著嚴重的缺陷，而且也說明我國證券市場等方面存在著不少的弊端。這就是說，我國上市公司產(chǎn)生的種種問題，不僅僅是由于公司治理結(jié)構(gòu)的缺陷造成的，而且還與上市公司治理機制相關(guān)的系統(tǒng)“失靈”密切相關(guān)。因此，健全和完善我國上市公司公司治理結(jié)構(gòu)必須多管齊下方可奏效。下面，我僅就如何健全和完善我國上市公司治理結(jié)構(gòu)的幾個關(guān)鍵問題談一點看法。　　一、健全和完善我國上市公司治理結(jié)構(gòu)，前提是必須明確確定我國公司或公司治理結(jié)構(gòu)的目標就是單一目標----“股東利益的最大化”
　　建立有效的上市公司治理結(jié)構(gòu)，首先必須回答這樣一個“古老”而一直又未扯清但不必須明確回答的問題：現(xiàn)代公司或公司治理結(jié)構(gòu)的目標是什么?換言之，現(xiàn)代公司的作用是什么?如何認識和回答這個問題，直接關(guān)系著上市公司治理結(jié)構(gòu)的本質(zhì)、功能定位和治理形式等，直接決定著上市公司治理結(jié)構(gòu)的有效性。
　　對于這個問題，國外學術(shù)界的認識分歧很大，有多種不同的看法，美國羅伯特·C·克拉克(1986)曾把這些觀點概括為“二元論：嚴格利潤最大化準則；一元論：公私利益的遠期一致；適度理想主義：自愿守法；高度理想主義：利益集團的調(diào)和與作為剩余目標的公共利益目標”。同樣，國內(nèi)學術(shù)界對于這個問題的認識分歧也很大，概括地講主要有以下兩種觀點：一種與上述的“二元論”相同，即堅持傳統(tǒng)的“股權(quán)至上主義”，公司治理的目標就是股東利益的最大化，并據(jù)此強調(diào)公司要實行“單邊治理”；另一種則與上述的“高度理想主義論”一樣，即要揚棄“股東至上主義”的邏輯，強調(diào)利益相關(guān)者的利益最大化，并據(jù)此強調(diào)公司要實行“共同治理”。
　　持上述觀點者各自都有很多理論根據(jù)(楊瑞龍、周業(yè)安，2001)，一時誰也很難說服誰。我個人認為，理論來自于實踐，反過來又服務(wù)于實踐，因