資產(chǎn)證券化與國有商業(yè)銀行改革


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資產(chǎn)證券化與國有商業(yè)銀行改革
由于世貿(mào)組織緩沖期的即將結(jié)束和“巴塞爾資本協(xié)議約束”出臺,出于對國家金融安全和經(jīng)濟社會穩(wěn)定的考慮,國家正在推進國有銀行的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)變革。不論是出于配合這次改革的目的或是為了推進中國金融體制的改革使之與國際接軌，都不得不對資產(chǎn)證券化進行探討。

一、國有商業(yè)銀行改革的現(xiàn)狀

如今，許多學(xué)者認為，要從組織績效指標(biāo)方面提高國有銀行效率,首先要解決好兩個問題,其一是補償歷史欠債,降低資產(chǎn)不良率和提高資本充足率,其二是確立治理結(jié)構(gòu),完善治理機制。通過外匯注資和股份化改造,即放棄一定比例的股權(quán)以吸收社會資本,把原有所有權(quán)益資本(資本金、公積金和未分配利潤等)釋放出來,用以沖銷歷史形成的不良資產(chǎn)等, 以滿足《巴塞爾資本協(xié)議》要求，已經(jīng)成為國有銀行制度變遷所邁出的歷史性的關(guān)鍵第一步,國有銀行改革的時間表也趨于明朗化。
這里就有一個問題，國家為什么“放棄”國有銀行產(chǎn)權(quán)?不少學(xué)者提出假說,政府實施民營化是因為面臨著變硬的預(yù)算約束。變硬的預(yù)算約束使政府對國有企業(yè)的補貼能力越來越弱,但如果國家放棄國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)，把虧損的國有企業(yè)破產(chǎn)清算就可以減輕政府的財政負擔(dān)，特別是當(dāng)?shù)狡谖磧斮J款和利息成為政府財政負擔(dān)的時候,這些貸款和利息就成為引致國有銀行產(chǎn)權(quán)改革一個重要因素。歸根到底國有銀行股權(quán)改革,直接目的是為了解決國有銀行資本金充足率和巨額不良債權(quán)這兩個相互緊密聯(lián)系的問題。
政府通過出讓部分產(chǎn)權(quán)來解決國有銀行不良資產(chǎn)問題和資本金問題,還有一個重要原因,就是金融開放時間表內(nèi)中國金融市場籬笆的逐漸拆除,給中國國有銀行競爭力的提高提出了前所未有的外部壓力,因此產(chǎn)權(quán)改革目標(biāo)中包含了改善國有銀行績效進而提高國有銀行競爭力的考慮。否則中外資銀行之間的差距將越來越大,其后果是不僅中資銀行將受到巨大沖擊,還會延緩中國金融體制與經(jīng)濟體制的改革進程,給整個國民經(jīng)濟發(fā)站帶來嚴(yán)重后果。因此,中國必須在金融完全開放前完成國有銀行改革以健全中國銀行體制。
雖然從功能而言,資本金充足問題并非商業(yè)銀行不倒閉的不可或卻條件,但它畢竟在維持儲戶信心進而提高商業(yè)銀行競爭力方面具有不可抹殺的功效。這可以從資本金功能的兩個相關(guān)性問題得以描述,一個相關(guān)性問題是資本金充足性與組織效率問題;另一相關(guān)性問題是資本金與儲戶信心問題。(1)盡管有學(xué)者不承認資本金充足性與組織績效之間的必然聯(lián)系,但依然有諸多學(xué)者通過經(jīng)驗數(shù)據(jù)驗證,得出二者之間的正相關(guān)結(jié)論。研究表明,中國國有銀行資本金充足率與扣除不良貸款后效率的相關(guān)系數(shù)達到0 551,資本實力越是雄厚的銀行,其經(jīng)營風(fēng)格越是穩(wěn)健,其效率值越高。(2)支撐儲戶信心是資本金充足性要求的基本功能之一,盡管影響儲戶信心的因素非常多,也盡管資本金充足性對儲戶信心的支撐力度確實因為儲戶盲目崇拜問題而被夸張，但這并不能消除其實際已經(jīng)產(chǎn)生的和潛在的積極作用?？傊?達到資本金充足性要求的商業(yè)銀行與那些資本金不能滿足游戲規(guī)則的商業(yè)銀行相比,具有相當(dāng)強的競爭力優(yōu)勢。這正是中國政府通過注資