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內(nèi)容摘要
近年來(lái)國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高資本結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題普遍
存在已經(jīng)逐漸發(fā)展成為困擾國(guó)有企業(yè)扭虧脫困和發(fā)展壯大的主要絆
腳石如何改變國(guó)有企業(yè)這種不合理的現(xiàn)狀成為當(dāng)代經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)注的
熱點(diǎn)本文通過(guò)對(duì)W公司這個(gè)典型國(guó)有大中型企業(yè)近幾年來(lái)運(yùn)用資
本運(yùn)營(yíng)手段不斷優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)扭虧增盈過(guò)程的分析和提煉探討運(yùn)
用資本運(yùn)營(yíng)這個(gè)手段來(lái)改善國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理狀況的有效性
和局限性以及不同資本運(yùn)營(yíng)模式的適宜性爭(zhēng)取為國(guó)有企業(yè)優(yōu)化資
本結(jié)構(gòu)扭虧脫困問(wèn)題的解決提供一種思路
本文以W公司運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)手段優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的時(shí)間先后
順序?yàn)橹骶€詳盡分析了W公司在資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程中做法的得與失和
對(duì)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的效果并不限于僅討論W公司的具體情況而將
其所運(yùn)用的資本運(yùn)營(yíng)模式歸納上升到理論的高度加以展開和討論同
時(shí)對(duì)企業(yè)在資本運(yùn)營(yíng)操作過(guò)程中一些重要實(shí)務(wù)問(wèn)題作了深入地探
討以期對(duì)國(guó)有企業(yè)運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)手段優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的行為有普
遍的指導(dǎo)意義和實(shí)用價(jià)值最后結(jié)合W公司的資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程分析
對(duì)如何運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)方式優(yōu)化國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的思路和有關(guān)觀點(diǎn)
作了總結(jié)具體如下
引言部分介紹國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀分析國(guó)企資本結(jié)構(gòu)不合
理產(chǎn)生的宏觀原因和企業(yè)內(nèi)部微觀原因宏觀方面首先國(guó)家財(cái)政
功能的轉(zhuǎn)換使國(guó)有企業(yè)注入權(quán)益資金不足負(fù)債增加其次金融體
制改革滯后多樣化的融資渠道和融資方式?jīng)]有形成銀行借貸幾乎
成為將居民儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為企業(yè)投資的唯一渠道因此導(dǎo)致企業(yè)對(duì)銀行的
高負(fù)債第三社會(huì)保障體系改革滯后企業(yè)社會(huì)負(fù)擔(dān)重造成企業(yè)
的非生產(chǎn)性貸款增多這些非生產(chǎn)性貸款不能創(chuàng)造利潤(rùn)迫使企業(yè)負(fù)
債居高不下微觀方面最根本的是國(guó)有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)存在內(nèi)在缺陷
導(dǎo)致高負(fù)債文章進(jìn)而從理論上論述優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的可能性和資本運(yùn)
營(yíng)手段優(yōu)化國(guó)企資本結(jié)構(gòu)的有效性
第一章介紹W公司在對(duì)外合資前的資本結(jié)構(gòu)不合理狀況和經(jīng)3
營(yíng)困難現(xiàn)狀分析造成這種結(jié)果的歷史和現(xiàn)實(shí)原因然后說(shuō)明實(shí)施三
個(gè)對(duì)外合資項(xiàng)目的具體情況并通過(guò)對(duì)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的效果分析說(shuō)
明對(duì)外合資的實(shí)施不僅將原公司的巨大包袱剝離出去對(duì)降低W
公司的整個(gè)負(fù)債率水平和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)有較大的幫助而且通過(guò)資產(chǎn)重
組引入新的經(jīng)營(yíng)機(jī)制和管理體制有利于盤活原來(lái)的不良資產(chǎn)使
之成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)同時(shí)也指出對(duì)外合資只是從外圍條件
上為公司的進(jìn)一步發(fā)展掃清了一些障礙它并未觸及公司內(nèi)部治理結(jié)
構(gòu)中缺陷的解決公司的經(jīng)營(yíng)機(jī)制沒(méi)有根本轉(zhuǎn)變資本結(jié)構(gòu)也沒(méi)有根
本改善三大戰(zhàn)役的實(shí)施是公司運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)手段改善資本結(jié)構(gòu)
的初次嘗試文章接著討論了國(guó)有企業(yè)設(shè)立合資項(xiàng)目應(yīng)注意的一些實(shí)
際問(wèn)題
第二章介紹W公司通過(guò)資產(chǎn)重組實(shí)施改制上市行動(dòng)尋求集
團(tuán)化發(fā)展之路的探索和效果分析通過(guò)分析說(shuō)明改制上市不僅極大
地改善公司資本結(jié)構(gòu)不合理狀況而且W公司因?yàn)榭毓勺庸镜纳?br>市而獲得一個(gè)直接融資的渠道和改進(jìn)企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的一個(gè)窗口
改制上市行動(dòng)是W公司運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)手段進(jìn)一步優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)
的重要舉措之一然后文章就改制上市這種方式對(duì)國(guó)企改革的影響作
了深層次的思考包括改制上市的作用和局限性改制上市融資優(yōu)
化資本結(jié)構(gòu)實(shí)務(wù)探討內(nèi)容有股份制改造模式選擇新股發(fā)行定價(jià)
配股策略
第三章介紹W公司債轉(zhuǎn)股工作準(zhǔn)備情況和效果預(yù)測(cè)說(shuō)明通過(guò)
債轉(zhuǎn)股W公司的負(fù)債率將進(jìn)一步下降資本結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步得到明
顯改善對(duì)公司今后的發(fā)展將起到積極的推動(dòng)作用債轉(zhuǎn)股工作是
公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的另一個(gè)重要舉措文章第二節(jié)從理論上論述了債
轉(zhuǎn)股的正面效應(yīng)和負(fù)面效應(yīng)然后針對(duì)債轉(zhuǎn)股方案設(shè)計(jì)的完善合理程
度將直接影響到債轉(zhuǎn)股的成功實(shí)施和后續(xù)問(wèn)題的合理解決這個(gè)問(wèn)題
專門將債轉(zhuǎn)股方案設(shè)計(jì)中的幾個(gè)重要問(wèn)題提出來(lái)作詳細(xì)探討例如
債轉(zhuǎn)股股權(quán)比率如何確定如何避免債轉(zhuǎn)股后企業(yè)運(yùn)營(yíng)的產(chǎn)權(quán)軟約束
風(fēng)險(xiǎn)等等
第四章結(jié)合W公司的資本運(yùn)營(yíng)過(guò)程分析對(duì)如何運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)方式優(yōu)化國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的思路和有關(guān)觀點(diǎn)作了總結(jié)
優(yōu)化國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是一項(xiàng)艱巨而有意義的系統(tǒng)工程要經(jīng)歷
一個(gè)漫長(zhǎng)而艱苦的過(guò)程通過(guò)本文的分析和對(duì)有關(guān)問(wèn)題的探討可以看
出運(yùn)用資本運(yùn)營(yíng)手段優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的方式雖然有一定的局限性但
其具有的巨大優(yōu)越性是其它方式所不具備的國(guó)有企業(yè)應(yīng)當(dāng)象W公
司那樣在深入研究不同資本運(yùn)營(yíng)模式的有效性和局限性細(xì)致分析
企業(yè)的實(shí)際狀況的基礎(chǔ)上適時(shí)制定出優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的系統(tǒng)計(jì)劃由
淺入深循序漸進(jìn)地實(shí)施并且抓住資本結(jié)構(gòu)改善后的有利時(shí)機(jī)抓
緊完善企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)改善經(jīng)營(yíng)管理體制增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力
提高贏利水平避免重新陷入高負(fù)債的泥潭我們有充足的理由相信
經(jīng)過(guò)脫胎換骨洗禮的國(guó)有企業(yè)明天會(huì)更好
關(guān)鍵詞資本結(jié)構(gòu)資本運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)負(fù)債率改制上市
債轉(zhuǎn)股